UN AHORRO POR DELANTE

Ezentis: Apostando por Brasil y Chile Este mes de agosto se incorpora a la cartera uno de los valores más odiados ahora mismo en el panorama inversor español. Con una creación de valor discutible en el pasado, una complicada situación macro y sobre todo en países emergentes, y unos eternos extraordinarios que impactan en los márgenes, Ezentis se ha convertido en uno valor repudiado en los últimos años. Pero como últimamente todos los valores que se ponen de moda en Twitter caen a plomo, he decidido comprar uno odiado a ver si hay más suerte ;) La complejidad de analizar Ezentis viene en gran parte de su alta exposición a la evolución de las economías Latinoamericanas. Rápidamente se puede comprobar que los múltiplos se han relajado mucho: EV/Ebitda: 8 veces en 2017. EV/Ebitda: 10,2 veces en 2018.         EV/Ebitda: 6,7 veces en 2019. Pero como tanto como un DCF y un cálculo rápido de múltiplos ...

Tesla presentó en el día de ayer los resultados del Q2 2019 y como cada vez que presenta resultados, hubo un gran impacto (negativo) en el mercado. Voy a comentar por encima los puntos más destacados de la nota de prensa y la conference call. La posición en Tesla la abrí el pasado mes de mayo, cuando escribí una pequeña tesis de inversión:  http://unahorropordelante.blogspot.com/2019/05/por-que-creo-que-tesla-es-una-buena.html Respecto a los resultados debemos comenzar por el lado positivo: Tesla batió su récord de entregas de vehículos con 95.000 vehículos frente a los 90.000 del Q4 (su anterior record) y los 63.000 del Q1. El S1 por tanto suma unos 160.000 coches y sigue lejos de cumplir el guidance de 360-400k coches entregados en 2019 aunque este fue ratificado.   Se había especulado mucho con la llegada de una actualización para los Tesla Model S y X lo que ha provocado una disminución en las entregas del 20% YoY, entregando 17.000 Model S/X. Elon qu...

Hoy ha sido el día. He comprado Tesla, sí Tesla, la acción más polémica del mercado. Este último mes he estado estudiando la compañía y revisando tanto las tesis más bullish como las opiniones de los short-sellers. Si bien yo he criticado a Tesla más de una vez y me parecía que no había valor en el precio de sus acciones, la caída del 50% me ha hecho mirarla con otros ojos. A 370$ estaba cara o sin potencial pero pienso que a 180$ está muy infravalorada. Si saco tiempo ahora que termine el CFA, sacaré la valoración completa. Realmente Tesla se encuentra en una posición crítica. Sigue escalando la producción del Model 3 y a los problemas de producción se han sumado los de distribución a otros continentes. Realmente la logística de gran complejidad y termine como termine el año es impresionante que estén vendiendo 70.000-80.000 coches al trimestre, quién lo hubiera pensado dos o tres años atrás. A estos problemas del Model 3 se suman varios más: la desaceleración mundial de l...

Altia: Se prepara para una gran operación corporativa? Hace cosa de un mes publiqué el análisis de una de las joyas que tenemos en el Mercado Alternativo Bursátil. Un empresa española, tecnológica (lo cual no suele ir de la mano), con una posición financiera fuerte y unos directivos sensatos. Aquí podéis leer la valoración que realicé en su momento y el enorme potencial que veo en Altia Consultores: https://unahorropordelante.blogspot.com/2019/02/altia-la-pequena-joya-del-mab-analisis.html La compañía ha presentado los resultados de 2018 durante esta última semana, siendo estos, realmente buenos. A falta de ver las cuentas anuales, podemos decir que Altia vuelve a la senda del crecimiento . Tras unos años de consolidación y fuerte inversión, el crecimiento vuelve en 2018, superando incluso lo presupuestado por ellos mismos. El balance, que no está publicado hasta que se auditen las cuentas, debe de quedar cerca del proyectado, lo tomaremos como ejemplo: ...