Mi Cartera de Inversión: Composición y Distribución

Mi Cartera de Inversión: Composición y Distribución

Este año 2019 quiero realizar un seguimiento de mi cartera mensual. La cartera está compuesta por 4-5 valores de momento pero espero que el número crezca mediante las aportaciones que realizaré con el paso de los meses. La idea es formar una cartera de largo plazo, con baja rotación. Sentíos libres de comentar cualquier cosa!

Facebook: De sobra conocida por todos. Realicé la compra durante el mes de julio cuando tuvo los escándalos de privacidad a un precio medio  de 178$. A pesar de que ha seguido bajando, la confianza es plena y cuando pase el ruido mediático espero ver fuertes revalorizaciones. Invertir en el negocio de la publicidad en una sociedad basada en el consumo para mí era vital. La capacidad que tiene Facebook para hacer llegar la publicidad de forma más efectiva que nadie más es algo por lo que los vendedores van a pagar siempre. Tiene tal posición de dominio que si surge alguna idea que pueda hacer competencia, Facebook la compra o la copia (Snapchat).

Podríamos destacar dentro de sus fortalezas: fuerte crecimiento del +50% en 2017 y +30% para 2018; monetización de Whatsapp e Instagram; efecto red: cuanto más personas usan algo más valor tiene. Puedes encontrar una app (Telegram) que haga lo mismo que otra (Whatsapp) pero si nadie la usa no tiene el mismo valor, es una de las mayores ventajas competitivas que puede haber.

Jd.com: Idea de inversión que saqué del fondo Numantia de Emérito Quintana. Tras tenerla en el radar a precios de 40-50$, me lancé a por ella en Agosto a un precio de 34$. ¿Quién imaginaría que bajaría tanto afectada por la preocupación del mercado con China y la detención de su presidente?

Se trata de una compañía de comercio electrónico China y uno de los mayores rivales de Alibaba. Es una empresa complicada de analizar ya que reinvierte todo el capital que consigue. Hablamos de crecimiento muy muy fuerte +50% anuales y sostenidos en los próximos años. Para mi es una empresa a tener en cartera sí o sí. A pesar de su ralentización China es ahora mismo el motor de la economía mundial y JD.com uno de sus estandartes.

La clave del negocio que debemos comentar es que, a diferencia de Amazon o Alibaba que son puros intermediarios, JD controla el sistema de distribución, haciéndolo uno de sus pilares.

Renault: mi última adquisición. Entró en cartera en enero de 2019 a un precio de 56€ por acción. Si el sector de automoción cotiza a un múltiplo ínfimo debido a las tensiones comerciales y el momento del ciclo en el que nos encontramos, Renault lo hace uno todavía menor.

Actualmente cotiza a un PER de 3,54x y EV/EBITDA 8,89x menores aún que los de su deprimido sector. Me parece interesante la financiera de Renault (gran negocio) y sus sinergias con Nissan. Con esta última comparte la mayoría de los componentes de los coches, los cuales hace ahorrar muchos costes. El problema de la detención de Ghosn es el posible freno a esta fusión. Por último destacar su papel dentro del coche eléctrico. Su Renault Zoe está muy bien posicionado, coche eléctrico más vendido en Europa y les hace tener ventaja de cara a una electrificación del sector en unos años. Será renovado este año e incorporará las novedades del nuevo Renault Clio, el coche más vendido de Europa junto con el Volkswagen Polo.

Telefónica: Yo si soy uno de los defensores de que Telefónica está barata. Fue mi primera compra allá por junio a 7,32€. Parte de mi tesis de inversión es el management, Pallete me parece un crack.

A pesar de ser un negocio que no crece a grandes dígitos, y más teniendo en cuenta la depreciación de las monedas latinoamericanas, el balance y cuenta de resultados de Telefónica ha mejorado mucho bajo la mano de Pallete. Se está llevando a cabo una digitalización de la compañía que está suponiendo grandes ahorros de costes. Por otro lado la deuda está bajando a ritmos del 10% interanual (42.000 millones) y los tipos de interés actuales están haciendo que el pago por intereses sea muy bajo, mejorando el Free Cash Flow.

Por otro lado me parece muy interesante el nombramiento de Bolsonaro en Brasil. La liberalización de la economía debería venir bien a las acciones de la española.